VAD HÄNDE MED ATOS-AKTIEN?

Från kollaps till kris

Från IT-jätte till krisbolag

Atos var länge en av Europas mest respekterade IT-aktörer, känd för sina digitala tjänster till företag och offentlig sektor. Men mellan 2021 och 2024 gick företaget från framgång till kris. En kombination av hög skuldsättning, dålig ledning och förlorade marknadsandelar ledde till en dramatisk nedgång. Medan konkurrenter som Capgemini, IBM och Accenture satsade hårt på moln och AI, halkade Atos efter.

Resultatet blev katastrofalt: aktien tappade över 98,5 % i värde på tre år. Från nivåer över 60 € 2021 rasade den till 0,0035 € 2024 – i princip värdelös. Investerare fruktade konkurs, och Atos gick från att vara en europeisk teknikstjärna till ett varningsexempel på dålig företagsstyrning.

Försäljningsförsök och statens ingripande

För att rädda likviditeten försökte Atos sälja delar av sin verksamhet, bland annat sin Big Data & Cybersecurity-enhet. Förhandlingar med Airbus – som värderades till mellan 1,5 och 1,8 miljarder euro – bröt samman. Till slut klev den franska regeringen in för att skydda strategiska delar av bolaget. I november 2024 köpte staten delar av superdatordivisionen för 500 miljoner euro (omkring 5,8 miljarder SEK), med en option att ta över hela enheten senast maj 2025. Det ledde till en tillfällig kursuppgång på 99 %, men det grundläggande problemet – skulderna – kvarstod.

• Nettoskuld: 4,8 miljarder € (≈ 56 miljarder SEK)

• Kursfall: –98,5 % (2021–2024)

• Misslyckade förhandlingar med Airbus

• Delvis statlig försäljning i november 2024

• Kortvarig återhämtning: +99 %

Statens ingripande förhindrade en omedelbar konkurs men kunde inte helt återställa marknadens förtroende. För att överleva behövde Atos en fullständig ekonomisk omstrukturering och ett trovärdigt nytt affärsfokus.

Omstruktureringen 2025

En ny start under övervakning

I början av 2025 lanserade Atos en omfattande plan för att halvera skulderna till cirka 2,4 miljarder euro (ca. 28 miljarder SEK) och stärka balansräkningen. Planen genomfördes under övervakning av Frankrikes finansministerium, vilket visade hur viktig Atos är för den nationella ekonomin. En central del var refinansiering av lånen, förlängning av löptider och minskning av räntetrycket.

Den 24 april 2025 genomförde bolaget en spektakulär 1:10 000 reverse split. Antalet aktier minskade från 190,2 miljarder till cirka 19 miljoner, och nominellt värde steg från 0,0001 € till 1 €. Det fick aktiekursen att se ut som om den ”steg” från 0,0035 € till 35 € – en teoretisk ökning på 945 000 %. I verkligheten var det dock en teknisk manöver utan påverkan på värderingen.

Tidiga tecken på stabilisering

Vid bolagsstämman i juni 2025 godkändes en fyraårig transformationsplan som fokuserar på kostnadskontroll, effektivisering och en återgång till lönsamhet. Atos rapporterade en book-to-bill-ratio på 117 % och ett ordervärde på 13 miljarder euro (omkring 152 miljarder SEK). Aktien har stigit 100 % sedan årets början, men kursen fortsätter att svänga kraftigt – med en nedgång på 12,4 % i september och ett tapp på 4 % i början av november.

• Skulder: 2,4 miljarder € (≈ 28 miljarder SEK)

• Orderbok: 13 miljarder € (≈ 152 miljarder SEK)

• Book-to-bill: 117 %

• Årlig kursökning 2025: +100 %

• Volatilitet: hög (–12,4 % i september)

Trots dessa svängningar menar analytiker att Atos har börjat stabilisera sin verksamhet. De kommande månaderna blir avgörande för om skulderna kan minskas och bolaget åter bli lönsamt.

Atos: risk eller möjlighet?

Analytikernas syn och marknadens läge

Den 9 november 2025 handlades Atos-aktien till omkring 48 € (≈ 560 SEK), med ett börsvärde på cirka 957 miljoner euro (≈ 11 miljarder SEK). Årets utveckling ligger på +4,7 %, jämfört med –1 % året innan. På tre år har aktien dock tappat 92 %, och på fem år nästan 99 %. Bolaget har inte betalat utdelning sedan 2021 (senaste var 0,90 € per aktie).

Trots detta anser vissa analytiker att aktien är kraftigt undervärderad. Diskonterade kassaflödesmodeller (DCF) indikerar en potentiell uppsida på cirka 73 %, med ett rättvist värde mellan 170 och 180 € (omkring 2 000 SEK). Men osäkerheten är fortsatt stor – resultatet beror på om omstruktureringen verkligen får effekt och om staten fortsätter sitt stöd.

Marknadsreaktioner och framtidsutsikter

Investerarnas bedömningar går isär. Banker som Société Générale och BNP Paribas behåller rekommendationen ”sälj”, medan oberoende analytiker och fonder i Skandinavien ser Atos som en potentiell comeback-kandidat. Ett viktigt datum blir den 17 april 2025, då Q1-resultaten publiceras – ett avgörande test för om Atos verkligen kan återfå marknadens förtroende.

• Aktiekurs: 48 € (≈ 560 SEK)

• Marknadsvärde: 957 miljoner € (≈ 11 miljarder SEK)

• Rättvist värde: 170–180 € (≈ 2 000 SEK)

• Mål: skulder/EBITDA <3 till slutet av 2025

• Nästa rapport: Q1 2025 den 17 april

För svenska investerare representerar Atos ett högrisk-case med möjlig uppsida. Aktien är inte ett tryggt val för långsiktigt sparande, men för spekulativa placerare som tror på företagets återhämtning kan den vara värd att bevaka.

Råd till svenska investerare

Svenska investerare kan handla Atos-aktier via europeiska handelsplattformar som Avanza, Nordnet eller Degiro. Aktien är dock lågvolym och volatil, med ett genomsnittligt dagligt handelsvolym på cirka 200 000 aktier. Kursen kan röra sig mer än 10 % på bara några dagar. Dessutom påverkas svenska investerare av växelkursrisk mellan euro och krona.

• Genomsnittlig handelsvolym: ~200 000 aktier/dag

• Volatilitet: ±10–15 % per månad

• Ingen utdelning sedan 2021

• Valutarisk EUR/SEK

• Passar endast erfarna investerare

Atos är en berättelse om hur snabbt ett teknikbolag kan falla – men också om möjligheten till återuppbyggnad. Om den nya ledningen lyckas genomföra sin plan kan Atos åter bli en stabil aktör på den europeiska IT-marknaden. Misslyckas den, väntar sannolikt nya kursfall.